特斯拉原地踏步，SpaceX史詩級暴漲 還能買嗎？小梗韭菜平復FOMO心路歷程分享

開場：從“全倉衝”到“只買了17股”

如果你這兩天也在緊緊盯著SpaceX的股價，心跳一直無法平復下來，那這篇文章可能可以幫到你。

這幾天SpaceX史詩級上市，然後史詩級瘋漲，我自己經歷了一輪特別真實的心理過山車：一開始計劃重倉甚至借錢買，最後只買了17股；接著看著盤後價格一路往上竄，整個人差點FOMO到想追高。直到在X上看到一條帖子，我自己動手算了一筆賬，才把情緒壓了下去。

這篇文章，我想把這幾天的心路歷程，以及那條帖子背後的會計邏輯、具體數字，完整地和你分享一下。如果你也持有特斯拉，或者也在糾結要不要追SpaceX，希望能幫你理一理思路。

SpaceX上市這幾天，到底發生了什麼

先說背景。SpaceX在 2026 年 6 月 12 號正式在納斯達克掛牌上市，IPO 定價是 135 美元一股。結果上市首日收盤就漲到了 160.95 美元，漲幅已經相當可觀了。但這還不是結束，之後股價繼續往上走，今天的收盤價已經到了 201.80 美元左右，對應的總市值大概是 2.65 萬億美元。

2.65 萬億美元是什麼概念？跟亞馬遜的市值差不多。再往上看，微軟大概 3.1 萬億，蘋果大概 4.5 萬億，英偉達是全球第一，5 萬億出頭。SpaceX離這幾家還有距離，但已經穩穩擠進了全球市值最高的那一小撮公司裡。

一家公司從 IPO 定價 135 美元，幾天之內衝到 201.80 美元，漲幅接近 50%。這種速度，說實話，放在任何一個理性的投資框架裡都會讓人心裡打鼓：這是不是漲過頭了？

也正因為此，網上從那兩天開始，唱多和唱空的聲音同時炸開。一部分人覺得 SpaceX 的故事才剛剛開始：星鏈、星艦、未來的火星計劃，想象空間巨大，現在的漲幅只是市場重新定價的開始。另一部分人，包括不少做專業投資的朋友，則謹慎得多：這個估值已經透支了太多未來預期，狂漲之後大概率會有一輪狂跌，現在衝進去等於在接最後一棒。

我的心路歷程：從“全倉梭哈”到“只剩17股”

我最早的計劃其實是很激進的：IPO 當天，賬上有多少錢，就申購多少，甚至做好了借錢也要買的心理準備。

但計劃是一回事，真正下手之前，我還是會去看看別人怎麼想。結果越看越猶豫。網上很多討論都在說這個估值太高了，一定會經歷一輪暴漲暴跌。我身邊幾位做專業投資的朋友，也表達了類似的擔憂。他們不是網上隨便喊單的人，是真的在用自己的錢和判斷吃飯的人。

這種聲音聽得多了，我的申購數量就一路往下修：從全倉變成只申購 200 股，再調成 100 股，最後實際成交，我只買到了 17 股。買完之後我也沒有繼續加倉，就這麼放著了。

回頭看這個過程，其實挺典型的：一開始是情緒驅動的全力以赴，中間被外部的謹慎聲音不斷拉回來，最後落地的結果，跟最初的設想已經完全不是一個量級。這種搖擺本身沒有對錯，但它暴露了一個問題——當時我並沒有一個自己真正想清楚的判斷框架，更多是在跟著情緒和別人的聲音走。

盤後瘋漲、特斯拉小跌：FOMO是怎麼被點燃的

故事還沒完。這兩天 SpaceX 一直暴漲，漲勢似乎完全沒有要停下來的意思。但同一時間，特斯拉的股價居然還小跌了一點。

這個對比一下子就把我的情緒點燃了。

我手裡只有 17 股 SpaceX，眼看著它漲得這麼猛，而我重倉的特斯拉卻紋絲不動甚至往下走，那種錯過感非常強烈，也就是我們常說的 FOMO：眼看著別人在賺錢，自己卻好像站在場外乾瞪眼。

說實話，那幾天我幾乎有點要管不住自己的手，腦子裡冒出來的念頭就是：要不要每天都衝一點進去？哪怕知道這樣追高不明智，但情緒這個東西，理智很多時候是壓不住的。我相信很多人這兩天可能也經歷了類似的拉扯：看著一個東西漲得停不下來，腦子裡那個聲音一直在說——再不上車就來不及了。

一條 X 帖子，讓我決定“自己算一算”

就在 FOMO 快要佔上風的時候，我在 X 上刷到一條 Ryan Wang 的帖子。

他寫的大意是：特斯拉目前持有 18,990,195 股 SpaceX 的股票，預計第二季度的財報裡會出現相當可觀的 GAAP 收益。他還引用了自己之前的一條帖子，意思是：儘管他本身就看好 SpaceX，但 SpaceX 股價上漲這件事，反而會讓特斯拉變得更有價值，因為特斯拉本身就持有 SpaceX 的股份。

這句話一開始我沒完全理解。因為我一直知道特斯拉持有 SpaceX 的股份，但這件事會怎麼具體影響特斯拉的股價，我心裡其實是沒數的。

這就是問題所在：知道一個“事實”，和算清楚這個事實背後的“具體影響”，是兩件完全不同的事。

所以我決定自己動手算一下，看看這筆持倉到底意味著什麼。

一個關鍵的會計問題：沒賣出，也能算收益嗎？

在算之前，得先搞清楚一個會計上的問題：特斯拉只是持有 SpaceX 的股份，並沒有賣出，這種沒有賣出的浮盈，能不能算進當期的收益裡？

答案是：可以。

根據美國會計準則裡的 ASC 321 條款，股權類證券如果有可以確定的公允價值，就要按照公允價值來計量。公允價值的變動，也就是還沒賣出去之前賬面上的浮動盈虧，是直接計入當期淨利潤的，不需要等到真正賣出才確認。這也正是 Ryan Wang 說第二季度會有可觀 GAAP 收益的原因：特斯拉根本不需要賣一股 SpaceX 的股票，光是賬面上的浮盈，就能體現在利潤表裡。

打個比方，這就像你買了一套房子，房價漲了，你賬面上多出來的這部分錢，按照規則也要算進你這個季度的財務報表裡，哪怕你壓根沒打算賣房子。

把賬算清楚（一）：特斯拉這筆到底有多大

先看特斯拉。

特斯拉持有的 SpaceX 股份是 18,990,195 股，按照今天收盤 201.80 美元的股價計算，這筆持倉現在的公允價值大概是 38.3 億美元。

那第二季度的浮盈具體是多少？這裡要看用哪個基準來對比：

• 如果用 IPO 定價 135 美元作為基準，浮盈大概是 12.7 億美元；
• 如果用上市首日收盤價 160.95 美元作為基準，浮盈大概是 7.8 億美元；
• 如果用 2025 年 10 月那次 409A 估值（當時 SpaceX 大概 3700 億美元總估值）作為基準，浮盈會明顯小很多，而且特斯拉當時入賬用的成本基礎沒有公開披露，只能說方向上會比前兩個基準保守得多。

這幾個數字差別很大，說明“基準”的選擇對結果影響非常關鍵。但不管用哪個偏保守的基準，這都是一筆實打實的收益。

接下來看對每股收益（EPS）的影響。假設特斯拉攤薄後的加權平均股數大概是 35.38 億股，稅率按 21% 估算：

• 按 IPO 基準 12.7 億美元浮盈來算：
  • 稅前對每股收益的貢獻 ≈ 0.359 美元
  • 稅後對每股收益的貢獻 ≈ 0.283 美元
• 按首日收盤基準 7.8 億美元浮盈來算：
  • 稅後對每股收益的貢獻 ≈ 0.173 美元

這兩個數字單獨看可能沒什麼感覺，但放到對比裡就很驚人了：

• 特斯拉今年第一季度的 GAAP 攤薄每股收益是 0.13 美元；
• 而 SpaceX 這一筆浮盈帶來的稅後貢獻，保守估計是 0.173 美元，樂觀估計是 0.283 美元；
• 換算成佔比，大概是第一季度每股收益的 133% 到 218%。

也就是說，僅憑這一筆賬面浮盈，第二季度的每股收益就有可能遠遠超過第一季度，樂觀情況下甚至超過兩倍。

把賬算清楚（二）：谷歌的故事，規模更大

算完特斯拉，我又想到一個問題：按照同樣的邏輯，谷歌是不是也有類似的機會？而且谷歌持有的 SpaceX 股份其實比特斯拉還多。

谷歌的母公司 Alphabet 早在 2015 年就投資了 SpaceX，當時投入大概 9 億美元。經過這麼多年和多輪融資稀釋，外界報道的持股比例大概在 5% 到 6% 之間，考慮到 xAI 合併帶來的進一步稀釋，常用的中位數估算是 5.5%。

按照 5.5% 的持股比例，再乘以今天收盤對應的 2.65 萬億美元總市值，Alphabet 這筆持倉現在的公允價值大概是 1457.5 億美元。

如果從 IPO 時 1.77 萬億美元的市值算到現在 2.65 萬億美元，市值差大概是 8800 億美元，乘以 5.5% 的持股比例，第二季度的浮盈大概是 484 億美元。

這個數字比特斯拉的浮盈大了將近 40 倍，畢竟 Alphabet 的持股規模本身就大得多。

再看對每股收益的影響。Alphabet 攤薄後的股數大概是 122.5 億股，同樣按 21% 稅率算：

• 稅前對每股收益的貢獻 ≈ 3.95 美元
• 稅後對每股收益的貢獻 ≈ 3.12 美元

對比一下，Alphabet 今年第一季度的 GAAP 攤薄每股收益是 5.11 美元，對應淨利潤大概 626 億美元，這裡面其實已經包含了其他股權投資的收益。SpaceX 這一筆稅後貢獻佔到第一季度每股收益的大約 61%。

把兩家公司放在一起看會更清楚：

• 特斯拉

  • Q1 每股收益：0.13 美元
  • SpaceX 稅後貢獻：0.17–0.28 美元，佔比 133%–218%
  • 持倉現價值：約 38.3 億美元
  • Q2 收益規模：約 7.8–12.7 億美元

• Alphabet（谷歌）

  • Q1 每股收益：5.11 美元
  • SpaceX 稅後貢獻：約 3.12 美元，佔比 61%
  • 持倉現價值：約 1457.5 億美元
  • Q2 收益規模：約 484 億美元

簡單說：特斯拉的持倉規模小，但因為本身基數低，這筆收益對它的每股收益衝擊比例更誇張；Alphabet 的持倉規模大得多，絕對金額驚人，但因為公司體量也大，相對沖擊比例反而更溫和一些。

這對股價意味著什麼？我自己的預期區間

這裡有一個最基礎的邏輯：股價大致等於“每股收益 × 市場願意給的估值倍數”。每股收益上升，通常會推動股價上漲，但實際漲多少，還要看市場認不認這筆收益是不是超預期、是不是能持續，以及當下的市場情緒怎麼樣。

先看特斯拉。它本身是一隻對預期反應非常敏感的成長股。這次 SpaceX 帶來的每股收益提升幅度，大概在第一季度的 1.3 倍到 2.2 倍之間。我個人覺得，在財報發佈前後一到兩週這個窗口裡，股價上漲 10% 到 25% 的可能性是比較高的。如果市場進一步認為這筆收益具備持續性，估值倍數本身也可能跟著擴張，漲幅還會被放大。

再看 Alphabet。它是一家更成熟的公司，股價波動天然就小一些。61% 的每股收益貢獻，對應的短期漲幅，我的預估在 5% 到 12% 之間。市場會更關注的是：這筆收益是不是能體現公司本身的投資眼光和持續能力？如果是，估值也可能小幅上修。

冷靜一下：這套邏輯的五個侷限

不能因為算出幾個漂亮數字就衝昏頭，這裡有幾個必須擺在桌面上的侷限性：

1. 一次性收益的屬性
   這筆收益主要來自 SpaceX 上市之後股價上漲帶來的賬面浮盈，屬於一次性收益。後續季度還要看 SpaceX 股價怎麼走，不一定每個季度都有這麼大的貢獻。

2. 稅率和會計細節的簡化
   文中統一用 21% 稅率估算，實際數字要以公司正式披露為準。Alphabet 第一季度的數字裡本身已經包含了其他股權投資收益，不是單一來源。

3. 市場預期可能已經部分消化
   SpaceX 上市後大漲這件事本身已經被很多人討論過，等正式財報出來的時候，驚喜程度可能沒有現在算出來的這麼大。

4. 市場看重的不止是 EPS
   營收、毛利、未來指引、宏觀環境、利率，這些因素往往比單一季度的每股收益數字更關鍵，不能只盯著這一項就下結論。

5. 數據本身的來源和不確定性
   持股數量和持股比例的數據來源是公開報道和 S-1 文件，價格是最新收盤價。Alphabet 的持股比例是多家媒體的估算，不是官方精確披露的數字。第二季度的實際收益最終取決於 6 月 30 日的股價和具體的計量基準，一切以公司正式財報為準。

我的結論：與其追高 SpaceX，不如看一眼特斯拉和谷歌

把這些侷限性都擺在桌面上之後，我自己的結論是：

• 這次的 SpaceX 上漲，對特斯拉和 Alphabet 都是一個實打實的正面催化劑；
• 因為它們都持有 SpaceX 的股份，都會在第二季度 GAAP 財報裡體現出明顯的浮盈；
• 特斯拉的“比例效應”更誇張，Alphabet 的“絕對規模”更大。

這件事，讓我原本被 FOMO 情緒推著走的狀態終於平復下來了。我一直重倉持有特斯拉，所以現在的想法是：與其追高 SpaceX，不如在這個時間點上，把子彈留給還沒起飛的特斯拉。

順著同樣的邏輯往下推，谷歌是不是也值得關注？從這次算出來的數字看，答案是肯定的。谷歌持有的 SpaceX 股份比例和絕對規模都比特斯拉更大，484 億美元的浮盈擺在那裡，不是一個小數目。當然，前面提到的所有侷限性對谷歌同樣適用：一次性收益、市場預期消化程度、整體財報表現，這些都需要等正式財報數據出來之後再做判斷。

總結：這幾天我真正想通的五件事

最後，我把這篇文章想講清楚的核心內容，再幫你梳理一下：

1. SpaceX 的走勢
   6 月 12 號以 135 美元 IPO，幾天之內衝到 201.80 美元，市值 2.65 萬億美元，漲幅驚人也爭議巨大。

2. 我的操作和搖擺
   申購計劃從全倉衝動一路收縮到 17 股，中間的搖擺主要是被網上和身邊專業投資朋友的謹慎聲音拉回來的。

3. FOMO 的觸發點
   看到 SpaceX 盤後瘋漲而特斯拉小跌，我確實經歷了一輪 FOMO，幾乎想要每天追高。

4. 真正讓我冷靜下來的東西
   X 上 Ryan Wang 的一條帖子和我自己動手做的計算，讓我看清楚：特斯拉和 Alphabet 因為持有 SpaceX 股份，在第二季度 GAAP 財報裡都會有可觀的浮盈——特斯拉稅後貢獻佔第一季度每股收益的 133%–218%，Alphabet 佔 61%。這才是真正平復我 FOMO 情緒的關鍵。

5. 現在的判斷
   基於這套邏輯，我現在的判斷是：比起追高 SpaceX，特斯拉和谷歌這兩個本來就持有 SpaceX 股份的標的，反而更值得最近多關注一下。

最後還是要提一句：以上所有數字都是基於公開信息做的估算，不是公司官方披露的精確數據，最終一切以正式財報為準。這篇內容也只是分享我自己的思考過程，不構成任何投資建議。每個人都要根據自己的判斷和風險承受能力來決定怎麼操作。

如果你這兩天也在盯著 SpaceX 和特斯拉，歡迎在評論區聊聊你的心情和想法。