如何才能吃到“AI 具身化”財富大蛋糕？特斯拉在這場革命中扮演什麼角色？

什麼是“AI 具身化”？

在當今的科技環境中，AI的能力已經相當強大，但它的主要應用仍然侷限於數字世界。未來的AI進化將是那些能夠在現實世界中感知、行動並持續學習的系統，這就是“AI 具身化”的核心概念。特斯拉在這一變革中將扮演關鍵角色，正如馬斯克所言，特斯拉的目標不是在舊的財富上爭奪，而是創造一個更大的財富蛋糕。那麼，普通人又該如何參與這一進程呢？

投資者的視角

今天，我們將分享兩位對特斯拉有著十年以上研究的投資者Farzad和Emmet Peppers的對話。Farzad是一位長期關注特斯拉的博主，而Emmet則是自2012年起通過Good Soil Investment Management參與特斯拉投資的投資者。他們從投資者、產品用戶和產業觀察者的角度，探討特斯拉如何將AI從大模型推向“具身化”，以及這對估值、產業與社會可能帶來的連鎖反應。

特斯拉的“車業務”

Farzad將特斯拉形容為“正在創造一個新世界”的公司，核心在於AI的具身化。Emmet則認為，參與AI具身化帶來的財富創造最簡單的方式就是“擁有特斯拉的股票，然後上車”。他強調，特斯拉的“車業務”實際上是一個“帶輪子的機器人”，當FSD（全自動駕駛）版本14及更高版本推出時，大家會意識到這不僅僅是在賣車，而是在規模化部署“AI 具身化”。

估值與市場反應

對於短期估值的爭論，Emmet表示不執著於傳統的PE（市盈率），因為特斯拉像一家史上最大的“創業公司”，傳統的靜態倍數難以適應這種業務躍遷期的定價方式。他認為，特斯拉的敘事主軸已經從“電動車”轉向“AI具身化載體”，而引爆大眾與華爾街“頓悟”的觸發器將是FSD 14及後續版本的推出。

Robotaxi的未來

Emmet判斷，當Robotaxi開始“賺錢”的那一刻，華爾街將爭相重估特斯拉的股價。他認為，未來5到7年內，Robotaxi與人形機器人將逐步改變人們對“車”和“勞力”的概念。特斯拉在數據與里程獲取上具有壓倒性的優勢，因為它自己就是車的製造商，而Waymo則受限於車隊規模。

技術路線與體驗

在技術上，特斯拉堅持“端到端、純視覺”的路線，這與依賴多傳感器融合的競爭對手不同。Emmet指出，很多質疑來自於“過度自信”與“不足的親身體驗”。他認為，真正的分水嶺在於“親自上車”的那一刻，體驗將改變人們的認知。

新市場的開拓

Farzad提到，特斯拉不僅在“搶份額”，而是在“造新市場”。例如，RoboVan可以轉變為“移動美髮店”，未來可能會出現移動診所、移動課堂等新形態服務。隨著Optimus的推出，特斯拉將進一步打開一個以萬億計的新市場空間。

社會影響與風險

在討論新技術帶來的社會影響時，Emmet提到，資源的分配可能會加劇社會的不平等。因此，可能需要某種形式的UBI（全民基本收入）來緩衝轉型期的陣痛。他設想通過“機器人稅”或許可費來對Robotaxi和人形機器人產生的價值進行數字化徵收，以支持低收入人群。

激勵與里程碑

Farzad認為，馬斯克的薪酬方案是一個重要的風向標，激勵與里程碑將推動特斯拉在Robotaxi和Optimus的擴展上全力以赴。Emmet回憶起上一次薪酬方案的成功，認為這一次也可能重演。

總結與展望

總結來說，當我們將車視為機器人、將高速增長視為“里程與數據”的函數、將新市場視為“價格坍塌後的二次創造”，特斯拉的未來將變得更加清晰。接下來，我們需要關注Robotaxi的安全員撤除與開城節奏、每英里的真實毛利與盈虧平衡速度，以及Optimus在工廠裡的可複用任務數與單機成本曲線。

彩蛋：Waymo的未來

最後，關於Waymo是否會退出奧斯汀的問題，Emmet認為，當特斯拉以更低的價格和更高的供給滿足Robotaxi需求時，Waymo將面臨經濟性與利用率的壓力，可能會選擇退出。這一幕將直觀地展示特斯拉在規模、成本和體驗上的優勢，進一步驗證AI具身化的商業勝利。

感謝大家的觀看，歡迎留言交流。如果覺得有用，請點贊訂閱，我們下期再見！